內容簡介
耐心是這個時代的要求。當下社會中與我們每個人息息相關的很多棘手問題,如全球氣候變暖、基礎設施老化、人口老齡化、科技創新的落地等，不是一朝一夕就能迅速解決的，而僅僅依靠政府資金又難度巨大，需要大量持有耐心資本的長期投資者合作解決。
耐心的資本，是長期投資資本的另一種說法，泛指對風險有較高承受力且對資本回報有著較長期限展望的資本，比如私募資本、養老基金、保險公司、主權財富基金。這類資本具有長期性、高風險性和流動性不足等特點，雖然需求和回報巨大，但很少成功。
《耐心的資本》一書以機構投資者視角和私募基金視角，解讀長期投資的挑戰和前景。書中介紹了大量全球私募投資和機構投資案例，包括耶魯大學捐贈基金、黑石集團、凱雷基金、KKR集團、格雷洛克風投公司等，指出了長期投資麵臨的巨大挑戰，並給出了具體的解決方案，比如如何選擇投資對象，如何正確評估基金業績，如何設立激勵機製，如何與股東和合夥人有效溝通，如何處理內部權力的高度集中和權力交接，等等。同時，預測了未來10年長期投資演變趨勢。這本書對於中國市場培育耐心資本具有實際的指導價值，不僅可以幫助機構投資者更好地長期管理基金獲得成功，為投資者創造超額回報，更可以幫助個人投資者拓展眼界，學習長期投資理念，以長期投資視角，在雙碳時代，抓住財富機遇。
作者簡介
[美]維多利亞•伊凡希娜（VictoriaIvashina）
哈佛大學商學院金融係主任，美國國家經濟研究局(NBER)副研究員，美國經濟政策研究中心(CEPR)研究員，波士頓聯邦儲備銀行和歐洲中央銀行訪問學者，哈佛商學院私募資本倡議以及私募股權和風險投資高管教育項目的聯合負責人，《金融經濟學雜誌》和《金融中介雜誌》副主編。研究領域是企業信貸市場、杠杆貸款市場、全球銀行業務、養老基金和保險公司的資產配置，以及私募股權的價值創造。
[美]喬希•勒納（JoshLerner）
哈佛大學商學院雅各布·希夫（JacobH.Schiff）投資銀行講席教授，美國國家經濟研究局（NBER）生產力、創新和創業項目的聯合負責人，領導創立了非營利機構私募資本研究中心（PCRI）。曾獲得瑞典政府頒發的全球創業研究獎，以及中國風險投資研究領域的重要獎項“成思危獎”。研究領域是風險投資和私募股權，以及有關創新的政策及其如何影響企業戰略。
目錄
譯者序/銀行螺絲釘前言私募資本入門
第1章長期投資，刻不容緩
什麼是長期投資,為什麼需要長期投資/009
長期投資的挑戰/016
本書路線圖/021
結語/025
第2章房間裏最重要的人
捐贈基金,以股票為中心/030
家族辦公室,非流動基金的到來/036
規模擴張,以基金投資為核心/041
回到未來/046
結語/053
第3章長期投資的兩大難題
表象與現實/058
狩獵大瞪羚/067
結語/081
第4章實現長期投資的四大要素
管理/094
評估/100
激勵/104
溝通/109
結語/113
第5章私募資本的起源
專業長期投資的先行者/118
基金結構的製定/124
私募資本開疆拓土/127
早期的盲目擴張/133
私募資本的投資領域/138
結語/144
第6章基金管理人麵臨的挑戰
激勵機製的設計/151
增長的影響/160
企業的傳承/167
爭議:治療是否比疾病更糟糕?/172
結語/180
第7章私募資本合夥製的新思考
行業標杆和行業新貴/184
建立投資靈活性/189
優化管理/195
業績評估/196
構建薪酬體係/200
結語/203
第8章直接投資的優勢與挑戰
為什麼要進行直接投資/208
直接投資有哪些挑戰/211
最佳實踐/227
第9章長期投資的未來
情形一，一個健康的私募資本行業/237
情形二，似曾相識的感覺/241
情形三，有限合夥人的退出/244
情形四，行業走向衰落/245
理想投資世界的模樣/247
全書概括/252
注釋/253
致謝/277
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